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机构持有者占主流，散户偏爱行业ETF从ETF持有人来看，机构投资者仍然占主流，目前机构持有占比较多的ETF类型依次是：债券ETF、宽基ETF和主题ETF，持有占比中位数分别为95%，80%和77%。今年机构投资者整体持有比例有小幅提升，但从更长的时间维度看，机构投资者持有比例却一直在下行，说明普通投资者对被动投资理念的接受度在持续提高。按分类型看，行业类ETF散户占比中位数达到49%，是最受散户欢迎的ETF类别。行业的大逻辑更容易被投资者理解，在行情到来时能准确抓住，省去投资者选股精力，再结合基金公司的适时营销，很容易吸引风险偏好较高的散户投资者，其中最典型的例子是国泰基金的证券ETF。2019年半年报显示基金持有人机构中，证券ETF的个人投资者者占比达70%，且这只产品场内交投非常活跃，有利于产品做大规模，截至2019年12月底规模已经超过100亿。除此之外，提前选择好的行业赛道也很重要，比如国泰的上证180金融ETF、易方达的沪深300非银ETF、汇添富的消费ETF，规模均在20亿以上。

新京报：中美在其中扮演了什么角色？应该发挥什么作用？李成：中国近几年的发展非常快，在网络安全、人工智能、数字经济等方面都取得了长足的进步，很多领域处于世界领先地位，这种强有力的参与，意味着中国对整个世界今后的数字经济发展等会产生非常大的影响。在人工智能领域，中美则是两个超级大国，既掌握了丰富的数据，也拥有市场和政府的大量投入。

2019年，中国的ETF市场正如火如荼地发展，而一洋之隔的美国则继续稳步前进，经过时间的沉淀，这种低价透明的工具产品愈发被投资者所接受，也催生出丰富的创新品种，无论是在ETF数目、规模还是种类，美国都走在中国前面。本篇回顾了中国及美国ETF的发展历史、竞争格局及特色产品，希望通过两相对比，帮助投资者了解美国ETF需求趋势的变化，了解目前国内ETF市场的欠缺，并探讨未来具有潜力的发展方向，为国内的产品创新提供借鉴。

交易所在17日的问询函中，要求黑芝麻结合近5年来资产负债率不断上升而流动比率、速动比率、现金比率逐渐降低，以及2018年系列的资金吃紧表现，说明上市公司向3家广告公司大额预付广告款的具体原因及合理性，是否符合商业惯例。同时交易所要求黑芝麻说明，上市公司在前述3家公司成立不久后即与其签订大额广告合同的具体考虑，在前述交易中黑芝麻公司时任董事、监事和高级管理人员是否履行勤勉义务，是否对广告服务商的资质、交易价格的公允性进行认真复核，并在投票决策投票过程中审慎履职。

本文以政策表述和中债增信的业务特征推演了该创新工具未来的运用方式和影响，提出了“民营企业债券融资支持工具”三大猜想：应用方式猜想：我们认为应用方式将以CRM为主。央行表述中非常看重CRM，这也是他选中债增信作为首个专业机构的重要原因，未来央行资金预计大部分会以CRM的形式来支持民企。基于中债资信新近创设的CRM以及中债资信担保债券特征，我们认为风险偏好会比市场稍高，但短期内也不会很明显，期限上以短为主。

国泰产险相关负责人此前表示，公司互联网保险业务一直保持高速增长，保险风险最低资本占用对实际资本的消耗较大，是导致偿付能力充足率持续下降的主要原因。2018年底，国泰产险发布变更注册资本公告称，公司股东书面一致同意，决定各股东按公司现有股权结构等比例认购资本金，共增加注册资本10亿元。增资完成后，蚂蚁金服、国泰世纪产物保险及国泰人寿对于国泰产险出资比例不变，分别为51%、24.5%及24.5%，国泰产险注册资本由约16.33亿元增至约26.33亿元。